РЫНОК ОНКОЛЬНЫХ ДЕНЕГ

CALL MONEY MARKET

Особый сектор ден. рынка, к-рый предоставляет брокерам и дилерам ссуды до востребования ( call, demand funds), обеспеченные гос. ценными бумагами и гарантией фондовой биржи, с целью удовлетворения их потребности в деньгах, необходимых для ведения маржинальных счетов клиентов и приобретения ценных бумаг. Нью-Йорк является главным центром страны по онкольным ссудам, а нью-йоркские банки - их основными кредиторами. Нью-йоркские банки предоставляют также онкольные ссуды  за счет банков-корреспондентов внутри страны. С 1935 г. объем ссуд, выдаваемых за счет иногородних банков, был небольшим; Закон о торговле ценными бумагами, принятый в 1934 г., запретил банкам выдавать ссуды брокерам и дилерам за счет др., поэтому большую часть ссуд нью-йоркские банки предоставили брокерам и дилерам в Нью-Йорке из собственных ресурсовДо 30-х гг. онкольные ссуды под гарантию фондовой биржи выдавались нью-йоркскими банками главным образом через отдел ден. операций на Нью-Йоркской фондовой бирже (НЙФБ), и в меньшей степени - непосредственно брокерам-заемщикам, имевшим счета в банках. Начиная с 30-х гг., однако, банки стали выдавать большую часть брокерских ссуд до востребования  непосредственно своим клиентам-брокерам. Объем деятельности отдела ден. операций снизился, и к 1946 г. он, наконец, прекратил свое существование в качестве внешнего механизма ден. рынка, сводившего вместе брокеров и банки-кредиторы.Теперь, когда ссуды до востребования выдаются банками непосредственно заемщикам, вопрос о том, можно ли их (ссуды) больше не классифицировать строго как внешние займы, вызывает др. вопрос: могут ли банки, ввиду их прямой связи с брокерами-заемщиками, так же свободно пользоваться правом настойчивого требования погашения ссуды, как и прежде. Поскольку онкольная ссуда может быть востребована с предварительным уведомлением либо банком, либо брокером-заемщиком, то теоретически не должно возникать вопроса о праве банка предъявлять настойчивое требование возврата ссуды. На практике, даже если какой-то банк настойчиво требует вернуть ссуду, брокеры маневрируют, т. е. обычно держат счета не в одном банке. Если только все банки не потребуют погашения ссуд, брокеры могут обратиться в др. банки для того, чтобы вернуть ссуды тем банкам, к-рые их востребовали. В последние годы, однако, инициатива возврата онкольных ссуд исходила от брокеров-заемщиков. В обычных обстоятельствах сейчас онкольные ссуды по своей ликвидности и пригодности для регулирования вторичных резервов банков не отличаются от того времени, когда функционировал внешний механизм в виде отдела ден. операций НЙФБ.Как средство использования краткосрочных средств банка в целях вторичного резерва в последние годы онкольные ссуды заняли подчиненное положение по отношению к гос. краткосрочным ценным бумагам США. В частности, нью-йастности, нью-йоркские банки регулируют свою резервную позицию, прибегая к гос. ценным бумагам и казначейским векселям. Повторение паники в связи с онкольными деньгами в прошлом, когда объем этих ссуд был значительно больше, чем в последние годы, считается маловероятным, и онкольные ссуды перестали быть важным инструментом ден. рынка.В октябре 1987 г., вслед за резким падением курсов на фондовом рынке, ведущие брокерские фирмы жаловались, что рынок онкольных ссуд истощился и банки отказываются предоставлять дополнительные кредиты брокерам или требуют погашения ссуд. В попытках сдержать кризис ФРС предоставила прямые ссуды до востребования брокерам, нуждавшимся в средствах, чтобы оплатить ценные бумаги,  к-рые были ими куплены.